時下，一場關于抗擊新型冠狀病(bing)毒感染肺炎的“戰疫”正在全國(guo)范圍內(nei)展開。

此次新冠肺炎自2019年12月8日出現首次病例，2020年1月11日出現首例死亡病例，1月23日武漢全市交通停運，國家采取的應對措施強于SARS時期。隨即，全國多個省份下發了暫停城市公共交通和省級客運線路。截止2020年1月30日，根據交通部的數據顯示，全國的省際包車和發往湖北的省際客運班線已經全部停運，湖北北京等10個省份道路客運全面停運，16個省全面暫停省際客運班線，28個省份的多個城市暫停和部分暫停了城市公交線路。

武(wu)漢火神山醫院火線建設，上百臺工程機械參與(yu)施(shi)工

 鐘(zhong)南(nan)山院(yuan)士(shi)于1月28日(ri)表示，疫(yi)情什么時(shi)候(hou)達(da)到高(gao)(gao)峰很(hen)難絕對(dui)估計，但他認為應該在(zai)一周或者十天左(zuo)右達(da)到高(gao)(gao)峰，不會(hui)大(da)規模增加。按(an)此推斷(duan)，預(yu)計元宵節前后疫(yi)情將(jiang)迎來轉折期，2月中旬左(zuo)右疫(yi)情基本可(ke)控，也(ye)就是(shi)說(shuo)，疫(yi)情影響時(shi)間(jian)可(ke)能(neng)僅局(ju)限(xian)于一季度。新冠肺炎疫情正在從各個領域影響著當前各個行業的需求趨勢。對于工程機械行業而言，其生產、物流、促銷、差旅、市場需求等幾個方面都會受到不同程度的影響。 

對工程機械僅為短期抑制

1.復工延遲影響生產：大(da)部(bu)(bu)分(fen)企業(ye)遵(zun)循地方政府安排(pai)，生產人員(yuan)復(fu)工(gong)時間延(yan)遲至2月(yue)10日，部(bu)(bu)分(fen)疫情較(jiao)重地區(qu)延(yan)遲更多（例(li)如湖(hu)北省延(yan)遲至2月(yue)14日復(fu)工(gong)）。

2.物流及運輸影響發貨：受物流運輸(shu)公司復工緩(huan)慢(man)影響(xiang)，工程設備無(wu)法正常發貨(huo)(huo)，匠客工程機(ji)械預計將(jiang)會影響(xiang)到(dao)一季度(du)備貨(huo)(huo)及銷(xiao)售(shou)。

3.旺季展銷會延遲：過去(qu)(qu)工(gong)程機械行(xing)業(ye)的旺(wang)季(ji)需求主要集中(zhong)在春節(jie)后(hou)的2個月(yue)內，根據(ju)每年(nian)春節(jie)日期不(bu)同，旺(wang)季(ji)月(yue)份的分布有個別差異，總體來看，根據(ju)工(gong)程機械協會行(xing)業(ye)過去(qu)(qu)15年(nian)的數據(ju)顯示，旺(wang)季(ji)月(yue)份銷量(liang)一般占(zhan)全年(nian)的比(bi)例達到(dao)31.52%左(zuo)右，最高的年(nian)份可(ke)以達到(dao)40%。當前(qian)疫情防控正(zheng)值春季(ji)旺(wang)季(ji)啟動節(jie)點，人員(yuan)無(wu)法大規模聚集，匠客工(gong)程機械認為，傳統的線下訂貨會可(ke)能無(wu)法進(jin)行(xing)或延(yan)后(hou)進(jin)行(xing)。

4.異地差旅及海外業務受到負面影響：調研顯(xian)示，出于安全考(kao)慮，企業銷售人(ren)員國內差旅暫定，而1月底(di)開始部分海外航班(ban)停(ting)飛，則影響海外銷售與服務人(ren)員的差旅，不利(li)于出口業務開展。

5.下游工程開工可(ke)能(neng)暫緩：疫情(qing)對春季開工(gong)(gong)的影(ying)響機制，短期形成負面影(ying)響。目(mu)前，各(ge)地(di)(di)政府(fu)相繼出臺了轄區內工(gong)(gong)業企業復工(gong)(gong)的時(shi)間表，從各(ge)地(di)(di)政府(fu)指導的復工(gong)(gong)時(shi)間表來看，普遍到(dao)(dao)2月(yue)9日以后(hou)才能陸(lu)續復工(gong)(gong)，相比(bi)于傳統旺季行情(qing)，復工(gong)(gong)的時(shi)間滯后(hou)了2周左右。即便是(shi)正常復工(gong)(gong)后(hou)，下游工(gong)(gong)地(di)(di)的投資(zi)力度和(he)強度恢復到(dao)(dao)傳統旺季，預計仍需一段時(shi)間。 

6.疫情影響(xiang)范圍(wei)大：根(gen)據2月1日最新的(de)(de)(de)疫情數據，繪(hui)制了目(mu)前(qian)國內(nei)最嚴重的(de)(de)(de)10個省（直(zhi)轄市）份(fen)，根(gen)據2019年(nian)工(gong)程(cheng)機械(xie)行業協(xie)會數據，2019年(nian)挖掘機銷量中，來自于疫情重點(dian)區域(yu)的(de)(de)(de)省份(fen)的(de)(de)(de)需求占(zhan)比達到了46.10%，累計實(shi)(shi)現銷量10.87萬(wan)臺。從范(fan)圍來看，此(ci)次疫情波(bo)及的(de)(de)(de)范(fan)圍較廣(guang)，如果(guo)繼續實(shi)(shi)施比較嚴厲的(de)(de)(de)人(ren)員流動和隔離政策(ce)，肯定會對2月份(fen)的(de)(de)(de)工(gong)程(cheng)機械(xie)需求形成(cheng)負面影(ying)響。 

旺季也許會遲到，但不會缺席 

2019年(nian)底，據財(cai)政部官網報道，為加快(kuai)專(zhuan)項債發行使用進度，提(ti)前下達2020年(nian)部分新增限(xian)額(e)1萬億(yi)，占2019年(nian)新增額(e)度2.15萬億(yi)的47%。同時，要(yao)求各地盡快(kuai)落實具體項目(mu)，確保(bao)2020年(nian)初(chu)即可見(jian)效(xiao)。

顯然，疫情(qing)(qing)改變的(de)(de)是旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)需(xu)求(qiu)季(ji)(ji)(ji)(ji)節錯配，并不(bu)會使需(xu)求(qiu)消亡(wang)。作為投資性(xing)需(xu)求(qiu)主導的(de)(de)工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)(ji)(ji)械產品，是存在典(dian)型的(de)(de)需(xu)求(qiu)回補(bu)機(ji)(ji)(ji)制的(de)(de)。匠客(ke)工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)(ji)(ji)械認為，當前的(de)(de)疫情(qing)(qing)并不(bu)會減少實(shi)際的(de)(de)工(gong)程(cheng)(cheng)量(liang)和開工(gong)量(liang)，只是在時間(jian)序列上造成了工(gong)程(cheng)(cheng)機(ji)(ji)(ji)械傳(chuan)(chuan)統的(de)(de)旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)需(xu)求(qiu)季(ji)(ji)(ji)(ji)節錯配。傳(chuan)(chuan)統旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)是在3-4月(yue)份(fen)(fen)，今年(nian)(nian)的(de)(de)旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)啟(qi)動(dong)時間(jian)節點預計會推遲(chi)2-4周左右，真正的(de)(de)旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)會延后。傳(chuan)(chuan)統銷(xiao)量(liang)月(yue)份(fen)(fen)中，5月(yue)份(fen)(fen)進(jin)入淡季(ji)(ji)(ji)(ji)，今年(nian)(nian)可(ke)能會出(chu)現“旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)不(bu)旺(wang)，淡季(ji)(ji)(ji)(ji)不(bu)淡”的(de)(de)趨勢格局。今年(nian)(nian)的(de)(de)旺(wang)季(ji)(ji)(ji)(ji)時點可(ke)能是在3-5月(yue)份(fen)(fen)之間(jian)。 

疫情對短期(qi)經(jing)濟增長形成壓力，逆(ni)(ni)周期(qi)調節(jie)政策對工程(cheng)機械需求更加友好。疫情蔓(man)延，對國(guo)內消費行業(ye)影(ying)響比較大(da)，作為經(jing)濟拉動的(de)重要力量，在(zai)穩增長的(de)背(bei)景下，逆(ni)(ni)周期(qi)的(de)調節(jie)力度可能更大(da)，對工程(cheng)機械中期(qi)的(de)需求更加友好。 

專項債額度(du)提(ti)(ti)前下(xia)發，短期基(ji)建(jian)投資(zi)資(zi)金(jin)約束(shu)消除，配合(he)逆周期政策工具(ju)不斷豐富(fu)，例如專項債可用(yong)作資(zi)本(ben)金(jin)、重大項目資(zi)本(ben)金(jin)比(bi)例要求下(xia)降、專項債投向基(ji)建(jian)比(bi)例提(ti)(ti)升等，預計(ji)2020年工程機械高景氣將會延續(xu)。

挖(wa)掘機(ji)市場(chang)目前(qian)已歷經連續(xu)三(san)年(nian)的快速增(zeng)長，匠客工程(cheng)機(ji)械(xie)預計到2020年(nian)挖(wa)掘機(ji)銷量(liang)仍(reng)將維持高(gao)位，但增(zeng)速或將放(fang)緩，市場(chang)從高(gao)速增(zeng)長階段逐步進入穩定發展階段。后(hou)周(zhou)期工程(cheng)機(ji)械(xie)產(chan)品將迎(ying)來(lai)復蘇(su)高(gao)峰期。汽(qi)車起重機(ji)、混凝土機(ji)械(xie)、塔(ta)機(ji)、高(gao)空作(zuo)(zuo)業平臺等作(zuo)(zuo)為(wei)工程(cheng)機(ji)械(xie)后(hou)周(zhou)期產(chan)品，復蘇(su)滯(zhi)后(hou)于挖(wa)掘機(ji)，而且其壽(shou)命大概在10年(nian)左右，預計其更新的高(gao)峰期未來(lai)幾(ji)年(nian)將會持續(xu)。  

復盤非典，這次會怎樣？ 

此(ci)次新(xin)冠肺(fei)炎很容易讓(rang)大家回(hui)想(xiang)起2003年(nian)(nian)(nian)的(de)“非典”。回(hui)顧“非典”，疫情后的(de)投(tou)資性需求并(bing)未(wei)減弱。2003年(nian)(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)到6月(yue)(yue)(yue)，SARS快速(su)在國內多個省份傳播(bo)蔓延，疫情在6月(yue)(yue)(yue)份得到控制。在疫情蔓延的(de)過程(cheng)中(zhong)，國內的(de)投(tou)資性需求并(bing)未(wei)明顯減弱，根(gen)據(ju)國家統計局的(de)數據(ju)顯示，2003年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)房(fang)地產新(xin)開工面(mian)積增(zeng)(zeng)速(su)平(ping)均保持在31.3%的(de)增(zeng)(zeng)速(su)，相比于2002年(nian)(nian)(nian)7-12月(yue)(yue)(yue)的(de)平(ping)均增(zeng)(zeng)速(su)17.7%有所提升。房(fang)地產開發投(tou)資金額(e)2002年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)平(ping)均增(zeng)(zeng)長27.16%，2003年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)平(ping)均增(zeng)(zeng)長35.51%。 

2003年(nian)挖(wa)掘(jue)(jue)機(ji)全年(nian)銷量(liang)同比增長為72.4%，2004年(nian)4月27日，國務院發(fa)文(wen)決定在全國開展(zhan)固定資產投(tou)資項目清(qing)理，重(zhong)點是(shi)鋼鐵、電解(jie)鋁、水(shui)泥、黨政機(ji)關辦公樓和培訓中心、城市(shi)快(kuai)速軌(gui)道交(jiao)通、高爾(er)夫球場(chang)、會展(zhan)中心、物流園(yuan)區、大型購物中心等項目和2004年(nian)以來(lai)新開工(gong)的所有項目。2003-2004年(nian)工(gong)程機(ji)械銷量(liang)的拐點并不在于(yu)疫情的影響，這一點可以從(cong)2003年(nian)的挖(wa)掘(jue)(jue)機(ji)同比高增速進行印證。2004年(nian)挖(wa)掘(jue)(jue)機(ji)銷量(liang)增速下(xia)滑(hua)主要受宏觀政策的轉(zhuan)向影響。 

匠客工程機械認為2020年的疫情與2003年的SARS處于不同的宏觀背景（例如較低的投資增速），同時行業銷量的主要驅動力已經由新增需求變為更替需求。總體判斷，此次新冠肺炎疫情對工程機械行業造成的影響為“先抑后揚”。（本文部分數據及(ji)素材來(lai)源(yuan)于中(zhong)國工程機械工業協(xie)會、廣發機械、中(zhong)泰證券、國海(hai)證券，特此感(gan)謝）