下半(ban)年(nian)(nian)各地基(ji)建項(xiang)目密集開工，瑞銀證(zheng)券工業(ye)及(ji)基(ji)礎設施行業(ye)分(fen)析師徐賓(bin)預計，2020年(nian)(nian)我國基(ji)建投(tou)資(zi)增速10%，這(zhe)意味著下半(ban)年(nian)(nian)將(jiang)有兩(liang)位數增長(chang)。預測整體(ti)今年(nian)(nian)基(ji)建投(tou)資(zi)20萬(wan)億左(zuo)右(you)，2025年(nian)(nian)可能(neng)達到24萬(wan)億，年(nian)(nian)均增長(chang)4%。分(fen)行業(ye)來(lai)看(kan)，今年(nian)(nian)投(tou)資(zi)增長(chang)比較快的是交通運輸(shu)(shu)和環(huan)(huan)保，環(huan)(huan)保業(ye)絕對數小，長(chang)期來(lai)看(kan)投(tou)資(zi)增速將(jiang)很(hen)快，規模(mo)也在慢慢攀(pan)升，但大(da)頭(tou)還是交通運輸(shu)(shu)。

而在(zai)交通運輸業中，公(gong)路(lu)絕對(dui)量(liang)最大，瑞銀今(jin)(jin)年(nian)預測公(gong)路(lu)投(tou)資可能(neng)接近2.5萬億(yi)，往后(hou)增長(chang)率(lv)可能(neng)1%或者非常小(xiao)，因(yin)為絕對(dui)量(liang)已大。公(gong)路(lu)投(tou)資更(geng)多是改擴建。而鐵路(lu)今(jin)(jin)年(nian)投(tou)資達到峰值8200億(yi)元(yuan)左右(you)（其中高(gao)鐵近一半），雖(sui)然小(xiao)于2010年(nian)的水(shui)平，但(dan)鐵路(lu)投(tou)資今(jin)(jin)后(hou)增速將逐年(nian)下滑。

徐(xu)賓(bin)認為，交(jiao)通(tong)基礎設施中比較大的亮(liang)點(dian)是(shi)城(cheng)市(shi)軌(gui)道交(jiao)通(tong)，2021-2025年會(hui)維(wei)持6%左右年化增(zeng)長率，到2025年整個城(cheng)市(shi)軌(gui)道交(jiao)通(tong)投(tou)資規模(mo)將接近一萬億(yi)，“十四五”期間城(cheng)市(shi)軌(gui)道交(jiao)通(tong)投(tou)資會(hui)超過鐵路。

至于高(gao)鐵(tie)，未來不僅(jin)是中國(guo)(guo)，也是一個(ge)全(quan)球(qiu)概念，他(ta)認(ren)為(wei)受(shou)益的除了各個(ge)國(guo)(guo)家的本(ben)土(tu)企業外(wai)，還有(you)技術含(han)量、性價比較高(gao)的中國(guo)(guo)。全(quan)球(qiu)中國(guo)(guo)、日本(ben)和(he)法國(guo)(guo)高(gao)鐵(tie)建造和(he)施(shi)工強，中國(guo)(guo)的高(gao)鐵(tie)全(quan)球(qiu)最多的，施(shi)工能力和(he)設備也全(quan)世界領(ling)先(xian)，有(you)成本(ben)優(you)勢，會更多輸出(chu)。

“5G、特高壓、數據中(zhong)(zhong)心、工業互聯網、AI以及充電樁等(deng)新(xin)基建今(jin)年(nian)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)規(gui)模(mo)約8000-9000億(yi)(yi)元，占整個基建20萬億(yi)(yi)左(zuo)(zuo)右(you)投(tou)(tou)(tou)資(zi)規(gui)模(mo)的(de)比例只(zhi)有5%，但新(xin)基建帶動的(de)一些(xie)新(xin)興產業增(zeng)長潛力較大。其中(zhong)(zhong)，5G今(jin)年(nian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)約3000—4000億(yi)(yi)元，特高壓投(tou)(tou)(tou)資(zi)約3000億(yi)(yi)，數據中(zhong)(zhong)心未來幾年(nian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)增(zeng)長可(ke)以達(da)到(dao)30%左(zuo)(zuo)右(you)。”徐賓說。

他介紹，基礎設施類(lei)REITs可(ke)(ke)以幫(bang)助(zhu)一些BOT、PPP公司盡(jin)快退(tui)出(chu)，回(hui)(hui)收現金以減(jian)輕財務負(fu)擔。這些公司手上(shang)重資(zi)(zi)產(chan)通過(guo)資(zi)(zi)產(chan)證券化出(chu)表，可(ke)(ke)以回(hui)(hui)籠資(zi)(zi)金進行更多(duo)的基建(jian)投資(zi)(zi)。也就是(shi)說，基礎設施類(lei)REITs可(ke)(ke)對基建(jian)投資(zi)(zi)提供額外的資(zi)(zi)金來(lai)源。

由于(yu)須有足夠(gou)現(xian)金(jin)流才能(neng)做基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)REITs。瑞(rui)銀(yin)統計，我國適(shi)合(he)做基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)的REITs的收費公(gong)路、交通(tong)設施(shi)類(lei)、電力、物(wu)流倉(cang)儲(chu)類(lei)項目所有相關的產(chan)業規(gui)(gui)模合(he)計約39萬億(yi)元(yuan)，其(qi)中已經上市(shi)(shi)的資(zi)(zi)產(chan)占(zhan)(zhan)20%左(zuo)右(you)。相對而言，工業園區和物(wu)流倉(cang)儲(chu)資(zi)(zi)產(chan)上市(shi)(shi)占(zhan)(zhan)比(bi)較小，做基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)REITs較合(he)適(shi)，但上市(shi)(shi)可(ke)能(neng)規(gui)(gui)模偏小。“適(shi)合(he)REITs的資(zi)(zi)產(chan)一般增長前景(jing)有限(xian)但現(xian)金(jin)流非常(chang)好(hao)。高(gao)增長的基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)類(lei)資(zi)(zi)產(chan)并不太適(shi)合(he)做REITs，更適(shi)合(he)通(tong)過獨立上市(shi)(shi)融資(zi)(zi)。”徐賓(bin)表示，個人可(ke)以(yi)通(tong)過銀(yin)行的理財子(zi)公(gong)司以(yi)認購理財產(chan)品的方(fang)式參(can)與REITs投資(zi)(zi)，如果最(zui)終基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)的REITs上市(shi)(shi)，個人也可(ke)以(yi)認購。

來(lai)源：新浪財經(jing)